Google会步思科后尘吗
最近 Google的喜事不断，据最新《金融时报》全球500大公司排名，互联网搜索集团Google由于股价涨势非凡，目前已成为全球100家最大的公司之一，市值超过500亿美元。而在最近美国财经杂志《福布斯》与纽约维瓦尔迪伙伴调查公司联合评选出过去4年内品牌价值增长最快的全球20大品牌中， Google居第三位。甚至有分析师认为而像Google这样的互联网品牌，由于品牌价值迅速提升，4年来增长了36%，达到48亿美元，可能超越品牌价值居首位的可口可乐。
也就是说Google越来越来越来象网络泡沫时代的思科，当时思科用不到半年的时间市值超越了市值居第二的通用电器(General Electric)，成为市值仅次于微软的企业。但是在短暂的不到一年时间内，思科股价开始狂跌，接下来思科开始大批裁员。那么，Google会步思科后尘吗?
Google进入了太多的市场
首先，我们必须承认Google在搜索市场市场的地位不可动摇，这也许是华尔街看好Google的主要理由。据San Diego公布上周二公布的数据显示，Google搜索市场占有率不断提升。六月上旬，Google在美国搜索市场占有率再创新高，首次突破50%，达到52%。该数据是由搜索引擎-网页链接点击数量统计得出。Google市场占有率几乎是第二名Yahoo的两倍，MSN则仅为Yahoo的四分之一。在其他国家地区，Google市场占有率愈加稳定，
例在英国，超过3/4的搜索频率来自Google，而Google在德国占有率更高达91%。据华尔街日报(WSJ)报导，其营收主要来源是线上广告，推动其股价上冲的动力则是投资人对线上广告市场的信心;目前Google的市值约为810亿美元，营收约是Google 7倍的媒体厂商Viacom，市值也在差不多的水准。但Google的目标更倾向于搜寻全球所有的信息，而不仅仅是网页;对其而言，网页搜寻已经成为自动化的流程，不需要再花太多的人力研发就能维持日常营运，而且依目前情况来看，毛利相当丰厚;
但是现在的情况是，Google陆续进入了太多的市场，如动态影像节目内容搜寻服务，如电子支付服务，线上支付系统等等，当然也许Google可能因此在更多的市场取得成功，但目前可以预见的，Google惹来越来越多的麻烦。Google的网络图书馆计划就因为 著作权 问题惹来官司。 据华尔街日报的报导引述，知名出版集团Random House就已正式关切过此事，欧洲更有官方机构有意杯葛此计划。搜寻网页与将印刷的书本做成电子档供搜寻，在认知上有极大不同，即使提供搜寻功能，Google仍有一项案件未决，法新社认为Google没有权利引用其新闻，此事至今未了，若法新社得到司法界的支持，则Google至少要支付3年半以上的新闻授权费用，后续还可能有其他厂商依样画葫芦。
而在动态影像节目内容搜寻服务方面，因为影像的著作权更为敏感，已经引起影像厂商的重视，虽然暂时影像厂商在静观其边，但是如果Google在动态影像节目内容搜寻服务上稍有差池，由于界定著作权更为容易。Google从事此类服务的风险巨大。而Google计划推出的对抗EBay的PayPal一线上支付系统计划，由于EBay的PayPal在线上支付系统领域根深蒂固， Google的成功可能性极小。也就是说 Google在扩展搜索引擎以外的市场能力大受怀疑。
在Google与雅虎和之间的“互联网霸主”之争中，Google在搜索引擎占有主导地位以外，Google在扩展搜索引擎以外的市场潜力遭低估。ChangeWave研究公司近日公布的一项调查结果显示 ， 调查结果表示，雅虎是用户最常用的门户网站。目前，雅虎已经成为用户获得网络新闻和信息的首选来源，有32%的被调查者首选雅虎，10%首选MSN，8%首选CNN，首选Google的用户只占到5%。更为重要的是，雅虎的电子邮件服务也比Google的Gmail普及的多，有18%的被调查者首选雅虎邮箱，而只有5%首选Gmail。
标准普尔互联网股票分析师斯科特-凯斯勒(Scott Kessler)表示:“Google的股价的确十分诱人，但是它也存在着潜在的风险。”其认为，Google营收增长速度减缓同季节有很大关系。由于夏天过于炎热，通常人们使用计算机的时间也会有一定程度的减少。此外，美元增值对于Google营收增长也会有一定程度的负面影响。
最为要命的是在6月30日 ，据国外媒体的报道，网络广告分析公司ClickDefense向美国加州圣何塞地方法院提起诉讼，指控Google没能有效保护广告客户免受“点击欺诈”，从而给客户造成了经济损失。ClickDefense指控Google没有公布点击欺诈在网络广告点击中所占比例，也没有返还相关的广告费用。据它估计，客户遭受的经济损失超过1000万美元。包括Google在内的大多数搜索公司都是按照点击次数来收取广告费用。据ClickDefense估计，点击欺诈在网络广告点击中所占比例约为20%。如果加州圣何塞地方法院判决ClickDefense胜诉，这对网络广告收入占总收入90%的Google来说是个巨大的恶梦，这将从根本上动摇Google的基础。
Google 会不会步思科后尘
就像从前的思科，现在的Google占据在线广告市场的霸主地位，而在线广告市场正被发展飞速。美国互动广告局总裁Greg Stuart表示，在线广告已经明显地成为了一个主流媒体和人们不可忽视的一种媒体。美国互动广告局称，2004年美国在线广告收入从2003年的72.7亿美元增长到了96亿美元，比2000年的在线广告收入高20%。2004年第四季度的在线广告收入为26.9亿美元，是季度收入中最高的。
当然现在还很难说Google 会步思科后尘， 但是总有一天，Google的收入将无法支撑其市值的大幅度增加。
太阳微系统公司首席执行官斯科特·麦克尼里(ScottMcNealy)曾经对那些以太阳微系统公司10倍其收入买下其股票的投资者说，“10倍的收益，10年时间来偿还，我不得不在10年时间里付给你100%的收益作为红利。那是假定我的股东给我那些东西，那假定我卖出去的产品是零成本，这对一个计算机公司实在太难了。”
“那是假定没有费用支出，这对3.9万名雇员来说，真的是件难事。那样假定我不纳税，那也很难。那样也假定你的红利不纳税，这有点非法。那样假设你在下一个十年在研发上一个子也不花。那样我就能保证目前的收益率。”
而在财经杂志巴伦周刊看来，Google股价恐被高估 ，每股30美元将更加合适 ，因为该公司将面临竞争加剧，假如该股持续以目前的价位交易。Google股价可能是每股30美元，比逼近每股300美元更恰当。
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